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国际棉市周评:利多因素淡化 短期市场承压
  2022-09-08 08:34 来源: 打印此页 关闭此页  
   
 

正当市场纠结于新年度棉花供应减少多少时,上周(8月29日-9月2日)ICE棉花期货突然转身,12月合约以连续大跌的方式开始新年度第二个月的交易,至周五收于103.21美分,单周下跌12.3%,基本上回到了USDA供需预测发布前的位置,也回填了8月12日留下的跳空缺口。

即使跌到这个水平,市场看跌的情绪还在释放。问题的根源在于,当美棉供应大减的预期兑现之后,市场在等待更大幅度的减产,尤其是美国,近期的暴雨和洪水造成的影响还需要美国农业部9月份供需预测来验证。近期,美国整个产区暴雨洪水不断,苗情也有好转迹象,产量预期似乎在发生变化,这种不确定性对市场来说就是利空影响。

另一个最直接的利空是,宏观面风云突变导致棉花需求下降的预期突然加重。美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔会议上对加息的强硬表态,瞬间让金融市场清醒了许多。此前,市场普遍预期美联储的加息态度会趋于温和。随着加息预期的突然升温,美元指数继续发力上冲,连创20年新高,棉花被卷入美股、大宗商品掀起的新一轮下跌。即使不考虑美元上涨的因素,随着冬季的到来,欧洲的能源价格上涨已经发生,预期中的棉制品和服装消费下降也即将成为现实。

一段时间以来,市场围绕美棉减产究竟能否抵消需求下降的讨论一直不绝于耳。从国际机构的表态来看,上周ICAC的月度报告认为,天气将是影响2022/23年度棉花市场主线的重要因素。到目前为止,美国、巴西、巴基斯坦和澳大利亚的棉花产量均出现大幅下调,目前全球供需已经出现约60万吨缺口。ICAC认为,由于全球性极端天气导致棉花产量预测大幅调整,因此持续的价格波动和潜在的价格冲高或将贯穿整个2022/23年度。

进入9月份,北半球主产国的天气仍将是市场关注焦点,后期的产量变数仍有很多,但同时,距离美联储下一次加息也更近了。目前来看,美元上涨和需求下降占据上风,市场要维持较高的价位必须有新的利好出现,否则短期内棉价将难以再次冲高。笔者浅见,当前棉花不是消费驱动,短暂的价格冲高难以持久。

 
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